Основной целью данного курса является формирование у слушателей понимания того, что в современном мире крайне необходимо грамотное управление личными финансами, и это обязательно поможет человеку стать финансово состоятельным и независимым. Изучение курса позволит лучше ориентироваться в текущих финансовых вопросах, практически ежедневно возникающих у людей, и находить оптимальные для каждого человека способы управления личным капиталом. В ходе прохождения курса слушатель, прежде всего, научится распределять свой капитал по трем элементам: текущий, страховой и инвестиционный капитал. Далее будут рассмотрены возможности осуществления инвестиционных операций на финансовом рынке и оценка их эффективности. Для объективной оценки совершаемых операций в представленном курсе даются основы финансовых вычислений (простой и сложный процент, номинальная и эффективная процентная ставка, номинальная и реальная доходность, текущая и будущая стоимость денег). Понимание рисков является особо важным в финансовом мире, и этому также будет посвящена отдельная часть курса, в ходе освоения которой слушатель научится оценивать эффективность принимаемых инвестиционных решений по критерию «риск-доходность». А в заключительной части будут рассмотрены вопросы, касающиеся формирования инвестиционного портфеля и управления им. Как результат – у слушателя сформируется комплексное представление об управлении личными финансами, что сделает этот процесс для каждого более успешным и интересным! ПЛАН КУРСА НЕДЕЛЯ 1: Финансы в жизни человека НЕДЕЛЯ 2: Риск и доходность личных финансовых инвестиций НЕДЕЛЯ 3: Технология принятия решений частным инвестором НЕДЕЛЯ 4: Инвестиционные стратегии частного инвестора НЕОБХОДИМЫЕ ЗНАНИЯ И НАВЫКИ Предварительных требований к слушателям курса не предъявляется ОЦЕНИВАНИЕ По результатам каждого из 4-х модулей предусмотрен контрольный тест, который будет состоять из классических тестов (вопрос и даны варианты ответов), из задач, предполагающих проведение расчетов в рамках прослушанного материала. Итоговая оценка по курсу формируется нарастающим итогом по результатам тестов по каждому модулю. НЕОБХОДИМОЕ МАТЕРИАЛЬНОЕ И ПРОГРАММНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ Специального материального и программного обеспечения для освоения курса не требуется. ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ В курсе будут делаться ссылки на наиболее интересные и актуальные статьи и сайты по вопросам личных финансов.
2.4. Риск и доходность на финансовом рынке
Loading...
來自 National Research University Higher School of Economics 的課程
Управление личными финансами
654 個評分
National Research University Higher School of Economics
654 個評分
課程 1（共 6 門，Specialization 面向私人投资者的金融工具）
從本節課中
Риск и доходность личных финансовых инвестиций
Уважаемые слушатели! На второй неделе мы рассмотрим вопросы, касающиеся риска и доходности личных финансовых инвестиций. Вначале вы узнаете об основных причинах возникновения риска на финансовом рынке и научитесь оценивать риск и доходность рыночных активов. Затем вы ознакомитесь с влиянием временного горизонта на риск и доходность. А в конце недели научитесь оценивать факторы, влияющие на изменение инвестиционной стратегии. На второй неделе предусмотрено 8 видеолекций по 10-15 минут, слайды из которых содержатся в презентации, прикрепленной к первому видео на вкладке Resources. По итогам недели предусмотрен тест для оценки полученных знаний. Надеемся, вам будет интересно, успехов!
與講師見面
Берзон Николай Иосифовичд.эк.н., профессор
Факультет экономических наук
[ЗАСТАВКА]
[ЗАСТАВКА] Мы рассмотрели
достоинства и недостатки размещения средств на банковских депозитах.
Как я вам говорил, главный недостаток — это низкая доходность.
Поэтому, если человек хочет иметь более высокую доходность, то тогда он может
инвестировать в другие финансовые инструменты: это облигации и акции.
И давайте посмотрим принципиальное отличие размещения
средств на банковском депозите и, скажем, инвестирования в акции.
Вот при инвестировании в акции, конечно, человек покупает акции в надежде на то,
что эти акции в цене вырастут.
Но это только надежда, которая может не оправдаться.
Поэтому вот риск инвестирования в ценные бумаги заключается в том,
что человеку приходится принимать решения в условиях неопределенности,
то есть конечный результат ему не гарантирован.
В отличие от банковского депозита,
когда я разместил средства на депозите в Сбербанке под 8 %,
я уже знаю, что 8 % через год я реально эти деньги получу.
Вот риск инвестирования в ценные бумаги проистекает, как я вам сказал, из-за того,
что мы принимаем решения в условиях неопределенности.
Для того чтобы принимать правильное решение,
человек должен обладать некоторыми компонентами.
То, что вот у нас выделено на данном слайде: это информация,
это знания и это опыт.
С точки зрения информации, когда мы собираемся
покупать акции, то мы должны обладать информацией.
Первая информация — в целом о состояния финансовых рынков.
Если мы инвестируем в России, то надо понимать,
что делается на финансовых рынках России, — это первое.
Ну и второе, надо понимать, что делается на мировом финансовом рынке,
потому что российский финансовый рынок он интегрирован в мировую финансовую систему,
и все то, что происходит в
странах финансово более мощных, более сильных,
конечно, целиком и полностью отражается на финансовом рынке России.
Наш финансовый рынок невелик, его доля — в пределах 1,5 %.
А, конечно, главные игроки на финансовом рынке — это Соединенные Штаты Америки,
доля которых достаточно велика, это страны Евросоюза и,
вот сегодня выходит третий мощный игрок — это Китай.
Поэтому вот все,
что происходит в этих странах, оказывает влияние на ситуацию на российском рынке.
То есть надо понимать, что делается в мире, что делается в России — это первое.
А второе, второй аспект этой информации — если я покупаю акции какой-то компании,
то я должен понимать, что это за компания, чем она занимается,
что она производит, каково финансовое состояние данной компании.
И вот, сопоставив информацию, как бы внешнюю (что происходит на финансовых
рынках) и внутреннюю (что происходит внутри данной компании),
вот тогда я могу обладать всей полнотой информации.
По поводу информации, проблема заключается в следующем.
Сегодня информации, я бы сказал, избыток информации.
Практически все крупные банки,
инвестиционные компании делают аналитические обзоры,
где дают информацию о состоянии рынков, делают информацию по конкретным компаниям.
Аналитики дают рекомендации купить акции Газпрома, продать акции Сбербанка, купить
акции ЛУКОЙЛА, продать акции Норильского никеля, ну и так далее, и так далее.
Причем, когда я смотрю на эти рекомендации,
то одни аналитики рекомендуют, скажем, покупать Норникель, другие рекомендуют
продавать Норникель, хотя и те и другие обладают определенной квалификацией.
Это люди достаточно грамотные, достаточно опытные,
но иногда встречаются вот такие вот противоречивые рекомендации.
И проблема с информацией заключается в том,
что ее слишком много, избыток информации.
И вот в этом море информации можно просто-напросто захлебнуться.
Поэтому важно уметь вот из этого моря информации отсеивать то,
что не нужно, и оставлять то, что мы называем «сухой остаток»,
который позволит принять правильное грамотное инвестиционное решение.
И вообще, честно говоря, сама по себе информация абсолютно бесполезна,
если вы не умеете ее обрабатывать.
Поэтому необходим второй компонент, необходимы знания, для того,
чтобы уметь обрабатывать эту информацию и получать какой-то
вот тот «сухой остаток», позволяющий принимать правильное решение.
Эти знания можно получить, обучаясь в университете на соответствующих
программах, есть куча книг по инвестициям.
Все это можно изучить, получить эту информацию,
ну вот какие-то знания вы получите в рамках нашего курса.
Ну вот этих вот двух компонентов не хватает: информация и знания,
необходим еще и опыт.
Как этот опыт приобрести?
Мне очень часто говорят: ну как,
надо зайти на сайт хорошей инвестиционной компании,
они предлагают открыть демо-версию и, соответственно,
мы открываем демо-счет, у нас на этом демо-счете появляется 1 млн.
виртуальных рублей,
и мы получаем доступ к ну практически к реальным котировкам, которые,
конечно, отличаются чуть-чуть от реальных, но тем не менее очень и очень близки.
И тогда человек принимает решение: так,
покупаю акции такой-то компании, потому что они недооценены.
Купил, они выросли — продал, когда они упали в цене, он опять купил.
И человек вот таким образом видит, что он совершает удачные сделки: он вовремя
покупает, он вовремя продает, и его, как бы, счет из миллиона, он начинает расти,
расти, увеличиваться, и человек считает, что он приобрел опыт.
После этого он идет в инвестиционный банк,
открывает реальный брокерский счет с реальными деньгами, начинает работать.
Информация вся та же самая, которую он видел, когда работал с виртуальным счетом,
но как ни парадоксально, он начинает проигрывать.
И с чем это связано?
Причина только в одном: когда человек работал на виртуальном счете,
он был абсолютно спокоен, он не нервничал: сидит дома,
пьет кофе, смотрит, что делается на рынке, смотрит, что происходит в компании и
принимает правильные решения — то есть он работает в комфортной обстановке.
Когда человек работает уже со своими живыми деньгами,
то над ним довлеет такой страх потерять эти деньги,
и человек начинает нервничать, у него есть какой-то внутренний дискомфорт.
И вот когда этот дискомфорт есть, когда ты нервничаешь,
рано или поздно человек совершает ошибку.
Вообще я должен сказать следующее — я не знаю еще ни одного человека на финансовом
рынке, который бы не допускал ошибок.
Ошибки допускают все, ну в том числе и я.
И к этому надо просто относиться с пониманием.
Даже такой самый известный инвестор Уоррен Баффет, он и то в своей книге описывает,
какие ошибки он допускал, когда делал инвестиции на финансовом рынке.
Поэтому надо просто трезво оценить данные ошибки,
понять, почему они произошли, чтобы в дальнейшем их не допускать.
Но вот опыт надо приобретать,
как я вам сказал, это надо работать с реальными деньгами.
Ну а для того чтобы человек просто не волновался, не нервничал,
необходимо начинать инвестировать с маленьких сумм.
Что такое маленькая сумма?
Для каждого слушателя это, эти суммы будут абсолютно разными.
Для кого-то эта сумма кажется очень большой,
а для состоятельного человека эта сумма для него вообще ничего не значит.
Поэтому, вот когда я говорю «маленькие суммы» — это значит, те суммы,
которые человеку не жалко потерять.
Я так, очень популярно, может быть, объясняю.
Да, как-то мне вот на эту реплику девушка,
которая сидела в аудитории говорит: «А мне все жалко потерять».
Вот когда вам все жалко потерять, вам на финансовом рынке,
на фондовом рынке делать просто-напросто нечего.
Вот для вас Сбербанк, ВТБ.
Вот там вы не потеряете.
Ну и доходность будет невелика.
Поэтому на финансовом рынке надо смириться с тем, что потери будут.
Будут ошибочные решения.
Самое главное, чтобы у вас число правильных решений,
превышало число ошибочных.
Вот тогда вы будете в плюсе, и у вас будет доход.
А затем, когда вы научились работать в комфортной обстановке с живыми деньгами,
да, постепенно можно наращивать объемы инвестиций,
довести их до какого-то нормального приемлемого уровня,
который вам будет давать вполне нормальный приличный доход, на который можно жить.
И вот когда все эти три компонента есть, вот тогда я говорю,
что вот у нас есть теперь настоящий реальный инвестор,
который обладает какой-то первоначальной суммой, вот это вот Kо.
Эти деньги он инвестирует на финансовом рынке.
Приступая к инвестированию, нам необходимо будет с вами оценить текущее состояние...
Рынка и компании, сделать прогноз на будущее.
Наверное, это самое сложное при принятии инвестиционных решений, потому что мы
вкладываемся сегодня, а доход ожидаем получить, получить в будущем.
И вот это будущее, оно далеко неочевидно.
Ну даже мы наш российский бюджет и то формируем в трёх вариантах:
при цене на нефть столько, при цене на нефть столько, при цене на нефть столько.
Точно также, когда вы делаете инвестиции, вы должны быть морально готовы к тому,
что да, конечно, мы делаем инвестицию, мы надеемся на рост,
но всегда есть вероятность какая-то,
большая или меньшая, то, что вместо роста может оказаться падение.
И тогда вы для себя уже должны выработать стратегию: а какой убыток вы готовы
терпеть.
Если вы не готовы терпеть больших убытков, ну тогда надо, может быть, вместо...
когда вместо роста акции стали падать, может быть,
есть смысл зафиксировать вот этот небольшой убыток,
дождаться, когда они ещё больше снизятся, и потом уже на донышке откупать.
Но каждый для себя выбирает своё собственное решение.
Поэтому вероятность будущих результатов,
она может быть как с плюсом, так и с минусом.
Ну и, соответственно, ваши первоначальные вложения могут быть как вырасти,
так они могут и уменьшиться, если решение принято неправильно.
Вот когда вы взвесили все за и против, оценили будущее,
вот тогда делайте инвестирование.
А дальше начинаются просто проблемы мониторинга.
Мониторить, что происходит на финансовых рынках — это вот изменение внешней среды,
что происходит внутри компании.
Поменялся собственник компании, я имею в виду главный собственник компании,
сменился менеджмент, компания получила новую лицензию на разработку каких-то
месторождений, там, налоговая инспекция предъявила компании
какие-то налоговые претензии — вот эти вот все факты надо учитывать,
обрабатывать, потому что вот эти вот поступающие информационные сигналы,
они будут двигать цену акций или вверх, или вниз, и вы для себя должны
принимать решение: то ли эти акции докупать, а может быть их надо продавать.
Ну и так далее, и так далее.
Ну и в конце концов мы получаем какой-то конечный
результат: первоначальные инвестиции плюс-минус ΔK.
Как я вам говорил, любой инвестор вкладывает
деньги на финансовом рынке с целью получения определённого дохода.
Одновременно, как я вам говорил, инвестор принимает на себя некоторые риски.
И нам очень важно, вот, в рамках нашей, вот,
текущей темы рассмотреть соотношение риска и доходности.
Как я вам сказал, значит, риск проистекает из-за того,
что мы принимает решения в условиях неопределенности.
Это такое общее название, но надо чётко представлять,
что весь риск мы можем разделить на две большие части.
Первый — это так называемый чистый риск,
то есть вероятность получения отрицательного результата.
То есть чистый риск — это только потери.
Выиграть на этом деле невозможно.
Ну что такое чистый риск, как пример?
Риск того, что произойдёт землетрясение,
тайфун какой-нибудь, который просто всё рушит, ломает,
и никакого дохода нет, это одни убытки; риск каких-нибудь социальных
потрясений; военные действия на данной территории.
Вот все эти вещи, они ведут только к потерям.
И этим риском мы с вами не в состоянии управлять,
с этим риском надо просто-напросто смириться.
Ну как кто-то мне сказал, говорит, ну вообще,
жизнь это тоже опасная вещь, мы тоже рискуем.
Поэтому вот когда вот мы делаем инвестиции, вот этот чистый риск,
его невозможно ни предугадать, невозможно ни спрогнозировать.
Он или произойдёт или не произойдёт.
Лучше всего, конечно, если мы с вами не можем спрогнозировать землетрясения,
тайфуны и так далее, и так далее, то всё-таки...
конкретную дату наступления, только надо понимать,
что есть какие-то сейсмические зоны, где вероятность таких вот землетрясений выше,
а есть такие зоны, достаточно спокойные, где там,
столетиями или тысячелетиями никаких вот таких вот потрясений не было.
То же самое касается и социальных потрясений.
А вот дальше мы с вами будем говорить о так называемой второй части риска,
так называемый спекулятивный риск, где мы можем получить как выигрыш,
если мы будем правильно оценивать данный риск,
правильно его выявлять и от него каким-то образом уходить.
Можно...
И на этом деле можно или хорошо заработать, если мы не умеем управлять
этим риском, то, соответственно, мы можем понести и существенные потери.
То есть спекулятивный риск подразумевает, что тут могут быть как выигрыш,
так и потери.
И в дальнейшем мы с вами вот и будем говорить о соотношении риска и доходности.
С точки зрения доходности, в общем-то, ничего сложного нет.
Если мы говорим об инвестировании в акции, то рассчитать доходность
по акциям — формула приведена, достаточно элементарна и проста.
В числителе у нас с вами стоит две составляющих дохода
акционера: первая — это дивиденды, которые выплачивает компания,
и в скобочках — прирост курсовой стоимости акции.
И в знаменателе сопоставляем с ценой, по которой мы эти акции покупали.
Формула элементарно проста.
Теперь по поводу составляющих этой формулы.
По поводу дивидендов.
Честно говоря, с дивидендами всё достаточно легко и просто, потому
что большинство компаний придерживаются политики стабильных дивидендных выплат, и,
глядя на дивиденды предыдущих лет, которые компания выплачивала,
мы можем эту сумму перенести и на следующий год, потому что, как правило,
ещё раз говорю, компании придерживаются политики стандартных дивидендных выплат.
В скобочках — прирост курсовой стоимости акции.
Самое сложное, конечно, вот в этих скобочках определить Pi.
Скажем, я инвестирую и установил свой инвестиционный горизонт, скажем, 1 год.
Сколько цена акции будет стоить через год?
Вот это, наверное, самое сложное во всей данной формуле.
Для этого мы должны понимать, исходя из нашей предыдущей беседы, как будут
развиваться финансовые рынки, как будет развиваться компания, и, исходя из этого,
мы прогнозируем или рост стоимости акций, или, может быть, их какое-то падение.
И если мы прогнозируем рост, то тогда, действительно,
есть смысл эти акции приобретать.
В дальнейших наших курсах будет идти более подробно речь о том,
как оценить компанию, как выявить недооценённые компании,
и это вот является основой для принятия инвестиционных решений.
Сложнее дело обстоит с риском.
Ну о том, как измерять риск, какими показателями,
об этом поговорим в рамках следующего видеосюжета.
[ЗАСТАВКА]
[ЗАСТАВКА]
[ЗАСТАВКА]
