[ЗВУК] [ЗВУК] Теперь поговорим о техническом анализе. Технический анализ как набор инструментов, позволяющих нам определять своевременно вход или выход с рынка, не сложился в единый момент. Его основы были заложены Чарльзом Доу, который придумал индекс Доу-Джонса. На самом деле, это был исключительно эрудированный человек, увлеченный аналитикой рынка. Он вел колонку редактора (так и называлась она интересно: «Четвертая страница, четвертая колонка») в журнале Wall Street Journal, одним из основателей которого он являлся. И, будучи наблюдательным от природы человеком, он стал подмечать особенности движения цен и на основе этого вырабатывать какие-то рекомендации. Поэтому те материалы, которые ему удалось накопить и записать, в дальнейшем легли в книгу, которая получила название «Технический анализ Чарльза Доу». Просто Чарльз Доу умер молодым и не сумел сам создать эту монографию, но его наблюдения были использованы его коллегами, друзьям, чтобы создать основы технического анализа, которым пользуемся и мы до настоящего времени. Давайте рассмотрим некоторые моменты, которые были освещены Чарльзом Доу, они получили название «принципы или постулаты технического анализа». И с тех пор любая лекция о техническом анализе начинается именно с этих принципов. Как у любой науки, у технического анализа есть свои принципы. Что же это за принципы? В настоящее время самым известным, популярным и авторитетным специалистом по техническому анализу является Джон Мерфи. Его книги выходят миллионными тиражами, на разных языках, в том числе и на русском. На русском языке вышли три его книги. Одна называлась «Технический анализ фьючерсных рынков. Теория и практика», вторая называлась «Технический анализ финансовых рынков», и третья называлась «Межрыночный технический анализ». Все эти три книги с разных сторон описывают одно и то же явление: набор инструментов, позволяющий нам эффективно принимать решения при инвестировании. А теперь рассмотрим принципы технического анализа. Всего их шесть. Первый принцип звучит следующим образом: фондовые рынки заранее ничего не принимают в расчет, но учитывают все. Что же означает этот принцип? На рынок каждый день из разных источников выходит различная информация и о движении цен акций, и о движении цен облигаций, и о ценах товаров на товарных биржах, в том числе ценах будущих сделок, так называемых фьючерсных сделок. И на инвестора обрушивается лавина этой информации. И каждый инвестор, в силу своей подготовлености, эту информацию в той или иной степени перерабатывает. Переработка этой информации происходит подспудно, часто под влиянием не только непосредственного понимания инвестором того, что происходит, но и с использованием различных аналитических обзорных материалов, которые представляются на рынок грамотными аналитиками. Вот рассмотрим пример того, как индекс ничего заранее не принимает в расчет, но учитывает все, кстати, вот обратили внимание, в названии стоит слово «фондовый индекс». Действительно, Чарльз Доу придумал два индекса, один — промышленный, который сейчас известен всем, и он называется industrial index, а второй — транспортный индекс, И вот когда мы говорим «фондовые индексы заранее ничего не принимают в расчет», мы имеем в виду как раз вот эти два индекса. А в нашем примере мы рассмотрим движение ключевой ставки. Мы с вам знаем, что ключевая ставка — это ставка Центрального банка Российской Федерации как минимальный процент по аукционам РЕПО сроком на неделю. Про сделки РЕПО мы с вами уже говорили и мы знаем, что это такое. Ключевая ставка была введена Центральным банком в сентябре 2013 года, и сегодня это самая активная официальная ставка, позволяющая нам определить направление движения цен. И она менялась на протяжении этих двух с лишним лет достаточно значительно, от 5,5 % в марте 2014 до 11 % на сегодняшний день. Посмотрим, как принимается решение по этой ставке. Представим себе, что только что рассмотрена ставка 3-го августа 2015 года. Решением Совета директоров Центрального банка Российской Федерации ключевая ставка установлена в размере 11 %. И как только рынок воспринял это сообщение, тут же аналитики начали обсуждать вопрос: а какой эта ставка будет через 2 месяца? Какие факторы могут повлиять на то, чтобы эта ставка выросла, снизилась или осталась на том же уровне? И сначала большая часть аналитиков считает, что через 2 месяца, то есть где-то в начале ноября, эта ставка будет снижена. Часть аналитиков считает, что она может вырасти, а малая часть (20 %) считает, что ставка останется той же самой. Что принимается в расчет, когда проводится такого рода аналитическое прогнозирование? Во-первых, учитывается движение валютного курса, который в значительной степени определяет доходы бюджета, затем мы смотрим, как меняются цены на товарных рынках, и в частности на фьючерсном рынке цен на нефть. Учитывается здесь и движение нашей экономики, и денежная масса, и спрос и потребление, и индекс цен. То есть все факторы, которые позволят рынку определить будущее движение ставки, несомненно отдельными аналитиками рассматриваются, но и трактуются в разных направлениях. В нашем случае проходит какое-то время, и мы уже видим, что количество тех, кто считает, что ставка будет повышена, несколько снизилось, так же как снизилось количество тех, кто считает, что ставка будет снижена, и увеличивается доля консерваторов. Проходит еще две недели, и количество консерваторов уже 45 %. И наконец, 30-го октября Совет директоров Центрального банка принимает решение о сохранении ставки на том же уровне, на котором она была и два месяца назад, а рынок уже готов к восприятию этой ставки. И сильных колебаний цен финансовых активов на рынке не наблюдается. Но как только становится известным, что ставка сохранена на уровне 11 %, аналитики начинают опять рассуждать о том, а в какую сторону двинется эта ставка завтра, послезавтра и через два месяца? То есть аналитический цикл продолжается, а рынок переваривает эту информацию, учитывает ее в своих сделках. Более того, инвесторы строят свои инвестиционные стратегии, исходя из того, какой прогноз ставки дают аналитики. И или приобретают те или иные активы, или, наоборот, стремятся от них избавиться. Тем самым подобного рода движение, аналитическое движение и восприятие всеми участникам рынка этой информации позволяет сформировать единый какой-то стандарт, и поэтому фондовые индексы ничего заранее не принимают в расчет но учитывают все. В результате после заседания Совета директоров выходит бюллетень, в котором дается описание тех причин, которые заставили Центральный банк Российской Федерации рассмотреть вопрос о ключевой ставке и принять соответствующее решение, и указывается величина ставки, а также дата следующего заседания Совета директоров, на котором на котором будет рассмотрен вопрос ключевой ставки на следующий период. [ЗВУК] [ЗВУК]
