Рынки капитала и финансовые институты или "О чужих деньгах"

В течение этой первой недели курса мы определим правила игры для нашего анализа рынков капитала. Вы узнаете, что такое модель идеального рынка капитала, и как отклонения реальности от этой модели приводят к появлению спроса на финансовое посредничество и услуги финансовых институтов. Мы обсудим фундаментальные проблемы, порождаемые наличием частной информации (moral hazard и adverse selection), и ущерб, производимый ими. На простейших примерах вы проникнете в самую суть этих проблем и поймете их потенциальный масштаб. Вы узнаете, какую роль играет moral hazard в страховании, и как проблемы adverse selection и moral hazard снижают эффективность кредитования.

В течение второй недели курса мы рассмотрим некоторые способы преодоления проблем частной информации и выясним, какие способы работают, а какие нет, и почему. Вы узнаете суть разницы между долевым и долговым финансированием, познакомитесь с долговым контрактом с ликвидацией и увидите корень неэффективности такого контракта. На основе простейшей модели вы узнаете, что такое диверсификация и делегированный мониторинг, и как они помогают повысить эффективность кредитования. Мы поймем, как возникает банк как важнейший финансовый посредник, осуществляющий мониторинг активов. Вы сможете увидеть, как банк получает возможность заработать прибыль и вычислить ее. В конце недели мы поставим фундаментальный вопрос – а как банк привлекает вкладчиков?

Третья неделя нашего курса посвящена анализу того, как банк привлекает вкладчиков, создавая ликвидность. Вы познакомитесь с трансформацией активов и узнаете, как присутствие на рынке банков способствует эффективности движения денег в экономике. Вы научитесь анализировать предпочтения участников рынка и определять, каков «запас прочности» банка как бизнеса. Вы познакомитесь с механизмом возникновения банковских паник и прочувствуете, насколько уязвим банк по отношению к панике. Вы узнаете, какими методами банки в течение столетий боролись с паниками, и сможете понять, почему так важно участие государства в регулировании банковского бизнеса. Мы рассмотрим страхование депозитов как универсальный и эффективный механизм борьбы с паниками, в том числе, и в России.

Четвертая неделя нашего курса начинается с анализа проблем депозитного страхования. Вы узнаете, как этот процесс развивался на мировом рынке капитала. Мы рассмотрим крах ссудно-сберегательных ассоциаций (S&L) в 1980-е годы как предпосылку для масштабного банковского регулирования по всему миру. Вы познакомитесь с Базельскими соглашениями как основой современного мирового банковского регулирования. Мы обсудим специфику банковского регулирования в России. На конкретном примере вы также сможете взглянуть на «обратную сторону» регулирования «изнутри». Во второй части четвертой недели мы рассмотрим расчетно-платежные услуги – то, с чем понятие «банк» ассоциируется у подавляющего большинства населения во всех странах. Мы обсудим, как меняется бизнес банка в условиях развития IT-технологий, интернета и социальных сетей и больших массивов данных – когда банк становится так называемым «Банком 3.0», или «банком-смартфоном». Вы на примерах увидите, что мониторинг и создание ликвидности никуда не исчезают, хотя и видоизменяются. В заключение мы поговорим о специфике еще одного направления банковского бизнеса – обслуживании состоятельных клиентов, или «private banking».

Пятая неделя нашего курса посвящена рассмотрению инвестиционных банков. Вы изучите виды деятельности этих важнейших финансовых институтов – выпуск ценных бумаг и торговлю, внедрение новых финансовых инструментов и консультирование инвесторов. На конкретных примерах вы научитесь понимать суть и специфику основных финансовых инструментов – акций, облигаций, производных инструментов. Мы обсудим кризисы на рынках капитала и регулирование инвестиционных банков. Затем мы подробно рассмотрим обязательства на основе ипотечных кредитов (СМО). Вы узнаете о роли СМО в повышении ликвидности рынка ипотечного кредита и познакомитесь с тем, как работает этого финансовый инструмент, и каковы риски инвестирования в СМО.

Шестая, заключительная неделя нашего курса начинается с анализа мирового финансового кризиса 2008 г. На простой модели вы изучите роль СМО в развитии масштабного мирового кризиса. Вы узнаете, что такое «too big to fail», и почему государства активно помогали попавшим в затруднительное положение крупнейшим инвестиционным и коммерческим банкам. Неделя продолжается обсуждением глобализации на рынках капитала и рассмотрением первых сигналов противоположной тенденции – «антиглобализации». Вы увидите, как современные геополитические и технологические тренды приводят к «восхождению» проблем частной информации на глобальный уровень. Курс завершается простыми и полезными советами и рекомендациями. В результате вы сможете применить полученные в курсе знания и навыки не только на рынке капитала, но и для развития своей карьеры и жизни вообще.